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日本株が下げ止まらない。
僕自身日本株の所有率が低いので、何とも
言えないが、こういった下げ相場での
日本株のヘッジは難しい。

例えば、トヨタ自動車を持っていて、この
数週間、数ヶ月で、あと10〜15％落ちると
思うんであれば、損きりするか、空売り
するか（株所有のまま）しか、ない。
空売りであれば、新たに資金を口座に
振り込むので、もうそんな余裕のない
投資家は、損きりがいいだろう。
空売りするのであれば、相場が落ち着く
までまって、処分すれば、下落分は儲かる
はず。といっても、実際は現物株所有の
ままなのでプラマイゼロだが。

この戦略で大切なのは、あせって空売りの
決済をしないこと。僕も何度か日本株で
失敗したが、実は、底値はまだまだ先で
、売り決済しても、また、新たに売りたてる
ことも多い。こういう地合では無期限の
空売りが望ましいでしょう。

インデックスオプション（日経オプション）
などで、ヘッジするのもいいでしょう。
プットは高くなっているのが、インザ・
マネーのプット買いが安全でしょう。

例えば、１４０００が源市場価格なら、
２月限月、１４３００くらいのプットを
購入し、当然、期限日まで所有せず、
源市場がさらに下落するなら、２〜３週で
２０％の利益をとりながら、インザーマネーの
プット買いを進めます。

コール売りのできる環境なら、コール売りも
いいでしょう。コール価格は、こういう地合では
安いので、買い戻しはいいのですが、売りは
オプション価格が低くすぎて、利益が限られて
しんどいはずです。コールのオプション価格の
上がりは限定されます。長めの決済日がいい
かもしれません。４月５月限がいいでしょう。

黙って指をくわえていても持ち株の資産価値は
下がる一方です。思い切って（１）損きりするか、
（２）空売りでヘッジするか、（３）インデッ
クス・オプションでヘッジするか、
ぐらいしか方策はありません。

今朝の日経新聞には、日本株の歴史的割安
（PERで）と半ば買いをあおる様な記事が
書いてあったが、落ちている株を買うのは
勇気がいる。一旦、空売りしてから買いでしょう。
また、同新聞には、東証がデリバティブの
商品（東証銘柄30のインデックス先物や
不動産投資信託先物など）を
加えたとあった。問題は、一般投資家が持てる
資金で売買できるか？ということだろう。
興味はそそられますが・・・・・

10年単位で考えれば、あの時仕込んどけば？って
みんなあとでホゾを噛むんだけど、長期的に
見通せる投資って、個人には厳しいんだよね。
っていいながら、僕は住宅関連株の底値を
拾ってますが・・・・・調査して信じた株を
買うしかないんだよね。結局。