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FRBの金利引下げ誘導に、マーケットは素直に好感し、
世界的に株価は順調に上げている。

ナスダックも、２０００年のハイテクバブル崩壊以前の
水準に戻しつつある。

個人的には、保有の米国株の価値が上がるのはうれしいが、
短期的に、オプションで、コール売り（カバードコール）や
プット買いをしてるので、ヘッジがそのまま剥がされて、
資産で言えばプラマイゼロ、という感じです。

サブプライム・ローンはいろんな事を喚起させてくれてるが、
投資家にとって大切な事は、アメリカの景気の一点だけ。
金利の引き下げは、カンフル剤のようなもので、実体経済が
本当に不調であれば、いつか、バブリーな株価も、本当の
価値に落ち着くもの。
個人的には、まだまだヘッジ（下げて儲ける）をはずすわけ
にはいかない。

実体経済の落ち込みと、株価（相場）の落ち込みは、
タイムラグがあるので、アメリカのダウ工業もナスダックも
まだまだ、落ち込み相場の入り口にも入ってない可能性も
ある。長期（１年後くらい）の行使期間のオプションの方が
いいかもしれない。
下がる相場とわかっていても、カンフル剤を打たれると、
下がらないものだ。カンフル剤で立ち直る風邪程度の経済減速
ならいいが、あと２年で相場が２〜３割落ち込むなら、
カンフル剤は必要ない。ただこれは投資家の理屈で、企業経営
にとっては、カンフル剤でも必要なのかもしれない。

下げ相場（暴落）で儲ける（空売りやオプションで）のは、
いつの時代でも難しい。
われわれ個人投資家は、暴落前に売却して全部キャッシュに
しておくことが最善かもね。
アメリカ経済の減速がはっきりしてるのに、今後、紆余曲折なし
に株価が右肩上がり、ということは決してないのだ。
問題はリセッションが短期か？長期か？ということでしょう。